Financial Management· 2026Q1
Yarım Asırlık Borsa Likiditesi ve İşlem Maliyetleri
A Century of Stock Market Liquidity and Trading Costs
- 484atıf
- Q1SCImago
- 2026yıl
Kısa özet
Borsa likiditesi, alış-satış farkları ve komisyonlarla ölçüldüğünde, 1900'lerin başından bu yana azalmıştır ve bugün %1 daha düşük brüt öz sermaye primi ile sonuçlanmıştır.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Ana noktalar
- Dow Jones ve NYSE hisseleri için yıllık alış-satış farkları (1900-2000) ve komisyon oranları (1925-2000) zaman serisi bir araya getirildi.
- Farklar, komisyonlar ve cirodan hesaplanan toplam işlem maliyetleri, öz sermaye priminin küçük bir kısmını açıklar.
- Brüt öz sermaye primi, günümüzde 1900'lerin başlarına göre yaklaşık %1 daha düşüktür.
- İşlem maliyetleri (likidite vekili), temettü getirisini geride bırakarak 1+ yıl ileriye dönük hisse senedi getirilerini öngörmektedir.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Özet (abstract)
ABSTRACT I assemble and examine an annual time series of bid–ask spreads on Dow Jones stocks from 1900 to 2000 and average commission rates for trading NYSE stocks since 1925. Spreads are cyclical, especially during periods of market turmoil. The sum of half‐spreads and one‐way commissions, multiplied by annual turnover, estimates the aggregate cost of trading and drives a wedge between gross and net equity returns. This difference explains only a small part of the observed equity premium, though I show that the gross equity premium is perhaps 1% lower today than it was early in the 1900's. Finally, I find that the transaction cost measures (spreads and turnover), which serve as a proxy for liquidity, predict stock returns 1 year or more ahead and dominate traditional measures such as the dividend yield. The evidence suggests aggregate liquidity is a determinant of expected stock market returns.
Yazarların özeti; kaynağından alınmıştır. Financial Management, 2026 · DOI ↗
Ücretsiz hesapla devam et
Makaleye Sor ile bu makaleye günde 3 soru ücretsiz; makaleyi kaydet, kaynakçasını al, ilgi alanına göre her gün yeni özetler. Çıkarımlar Premium.
Web'de ücretsiz devam etGoogle ya da Apple hesabınla giriş; kart istemez. Bu makaleye geri dönersin.
Telefonda:
Alan: Finans
FinanceEconomics, Econometrics and Finance