Journal of Financial Economics· 2026Q1
Hakkın Kullanımı Teklifleri, İflas Müzakere Maliyetlerini Azaltıyor
Do rights offerings reduce bargaining complexity in Chapter 11?
- 0atıf
- Q1SCImago
- 2026yıl
Kısa özet
Özellikle hedge fonları tarafından önerilen hakların kullanımı teklifleri, son yirmi yılda büyük ABD iflaslarının %35'ini finanse etmiş ve alacaklı kurtarma oranlarını önemli ölçüde artırıp yeniden yapılanma sürelerini kısaltmıştır.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Ana noktalar
- Hakların kullanımı teklifleri son yirmi yılda büyük ABD iflaslarının %35'ini finanse etmiştir.
- Hedge fonları bu hakların kullanımı tekliflerinin başlıca destekçileri ve aracılıkçılarıdır.
- Hakların kullanımı teklifleri, borsa performansı ile yüksek oranda ilişkilidir.
- Diğer finansman türlerine kıyasla, hakların kullanımı teklifleri daha yüksek alacaklı kurtarma oranları, daha kısa yeniden yapılanma süreleri ve daha düşük yeniden başvuru oranları sağlamaktadır.
- Hakların kullanımı teklifleri, firmaların değeri düşüren varlık tasfiyelerine başvurmadan sermaye toplamasına olanak tanır.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Özet (abstract)
This paper investigates the role of rights offerings in U.S. Chapter 11 reorganizations as a new market-based mechanism for mitigating bargaining frictions. Using novel hand-collected data, I document three facts: (i) over the past two decades, rights offerings financed 35% of large bankruptcies, (ii) they are predominantly proposed and underwritten by hedge funds, and (iii) their occurrence is highly correlated with stock market performance. In an instrumental variable setting, I find that compared with other sources of financing, rights offerings lead to higher creditor recoveries, shorter reorganization durations, and lower refiling rates. They also allow firms to access new capital without resorting to asset liquidations, which are value-reducing. My findings suggest that by alleviating key bargaining frictions in large and complex bankruptcy cases, rights offerings may improve the efficiency of resource allocation in the economy.
Yazarların özeti; kaynağından alınmıştır. Journal of Financial Economics, 2026 · DOI ↗
Devamı Pofolia uygulamasında
Çıkarımlar ve makaleye soru sorma; ilgi alanına göre her gün yeni özetler. Ücretsiz.
Web'de giriş yaparak açAccountingBusiness, Management and Accounting