Management Science· 2026Q1
Kripto Para Piyasalarının Kalitesi Üzerine: Merkezi vs. Merkezi Olmayan Borsalar
On the Quality of Cryptocurrency Markets: Centralized vs. Decentralized Exchanges
- 95atıf
- Q1SCImago
- 2026yıl
Kısa özet
Merkezi olmayan borsalar (DEX'ler), sabit gas ücretleri nedeniyle küçük işlemler için kalıcı arbitraj sapmalarından ve daha yüksek maliyetlerden muzdariptir, ancak büyük işlemler için rekabetçi maliyetler sunar.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Ana noktalar
- DEX'lerdeki sabit gas ücretleri, küçük işlemler için önemli maliyet yükleri oluşturur.
- DEX'ler, gas ücretleri nedeniyle arbitraj koşulundan kalıcı sapmalar gösterir.
- DEX'ler, merkezi borsalara kıyasla daha büyük işlemler için daha rekabetçi işlem maliyetleri sunar.
- DEX'lerde likidite sağlama mekanizmalarındaki iyileştirmeler, piyasa kalitesini nedensel olarak artırır.
Yapay zekâ ile başlık ve abstract'tan üretildi; tam metin okunmaz.
Özet (abstract)
We analyze the market quality of centralized crypto exchanges and decentralized blockchain-based venues (DEXs) using a unique and comprehensive data set. Focusing on two fundamental aspects, transaction costs and deviations from the no-arbitrage condition, we estimate the causal effect of gas fees on DEX market quality. We show that these fixed costs impose a significant burden on relatively small trades and cause persistent arbitrage deviations. Conversely, DEXs offer more competitive transaction costs for larger trades, offering a more favorable environment for institutional investors. Furthermore, we provide causal evidence that innovations aimed at enhancing the flexibility of liquidity provision in DEX markets lead to sizeable improvements in market quality. This paper was accepted by Agostino Capponi, finance. Funding: A. Ranaldo acknowledges financial support from the Swiss National Science Foundation nccr–on the move [Grant 204721]. Supplemental Material: The online appendix and data files are available at https://doi.org/10.1287/mnsc.2024.07703 .
Yazarların özeti; kaynağından alınmıştır. Management Science, 2026 · DOI ↗
Ücretsiz hesapla devam et
Makaleye Sor ile bu makaleye günde 3 soru ücretsiz; makaleyi kaydet, kaynakçasını al, ilgi alanına göre her gün yeni özetler. Çıkarımlar Premium.
Web'de ücretsiz devam etGoogle ya da Apple hesabınla giriş; kart istemez. Bu makaleye geri dönersin.
Telefonda:
Alan: Finans
FinanceEconomics, Econometrics and Finance